爱尔眼科(300015):Q1业绩超预期,持续布局"AI+眼科"

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入209.83亿元，同比增长3.02%；归母净利润35.56亿元，同比增长5.87%；扣非净利润30.99亿元，同比下降11.82%。

   2、2025年一季度实现营业收入60.26亿元，同比增长15.97%；归母净利润10.50亿元，同比增长16.71%；扣非净利润10.60亿元，同比增长25.78%。

   3、2024年公司医疗网络规模扩大，拥有境内医院352家，门诊部229家；全年门诊量1694万人次，同比增长12.14%；手术量129万例，同比增长9.38%。

   4、分业务板块看，2024年屈光收入76.03亿元（同比+2.31%），视光收入52.79亿元（同比+6.42%），白内障收入34.89亿元（同比+4.87%），眼前段收入18.98亿元（同比+5.95%），眼后段收入14.99亿元（同比+8.22%）。

   5、2025Q1公司销售毛利率48.02%，归母净利率17.42%，同比变化-0.28pp/+0.11pp；费用率有所下降。

   6、公司加快"AI+眼科"应用布局，包括远程医疗、AierGPT、AI眼科医生等，未来有望持续赋能公司经营。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入234.75、260.11、287.66亿元，同比增长12%、11%、11%；实现归母净利润40.84、47.16、54.33亿元，同比增长15%、15%、15%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   标的资产整合不达预期风险，白内障、屈光、视光等业务市场规模发展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。