仙乐健康(300791):国内业务压力逐步减弱,BF减亏仍在推进当中-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、仙乐健康2025Q1实现营业总收入9.54亿元，同比增长0.28%。

   2、归母净利润6864万元，同比增长8.9%；扣非净利润6506万元，同比增长0.21%。

   3、国内业务压力逐步减弱，新客及渠道开拓稳步推进，收入端实现一定修复。

   4、美国出口业务在高基数背景下呈现阶段性压力，其他出口地区收入预计健康增长。

   5、毛利率同比提升2.47pct至33.09%，主要系高毛利的软糖订单增加。

   6、公司在中国新零售、会员制商超、私域等渠道积极拓新，海外工厂有望弱化关税冲击。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027归母净利润3.70/4.38/4.91亿元，EPS为1.56/1.84/2.07元，对应PE为16/14/12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、需求恢复较慢风险；

   2、行业竞争进一步加剧风险；

   3、消费者消费习惯发生改变风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。