中钨高新(000657):柿竹园钨矿注入,公司盈利能力大幅提升

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入147.43亿元，同比增长7.8%；归母净利润9.39亿元，同比增长17.5%；扣非归母净利润1.62亿元，同比减少51.4%。

   2、2024年公司整体毛利32.5亿元，毛利率22.1%，其中切削刀具及工具/精矿和粉末/其他硬质合金/难熔金属毛利占比分别为33%/33%/19%/8%。

   3、公司收购柿竹园公司100%股权，柿竹园公司2024年实现净利润7.0亿元，净利率19.7%。

   4、公司数控刀片产量约1.4亿片，约占全国总产量的10%，金洲公司微钻技改扩产项目提前达产，实现年产6.7亿支产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.8/11.8/12.6亿元，EPS分别为0.47/0.52/0.55元/股，对应PE为20/19/17倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   钨价大幅下跌风险；刀具市场竞争加剧风险；钨矿注入进展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。