焦点科技(002315):Q1业绩高增长,发布股权激励彰显持续成长信心

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入4.41亿元（同比+15.40%），归母净利润1.12亿元（同比+45.94%），扣非归母净利润1.09亿元（同比+49.37%）。

   2、Q1收入增速环比提升，主要受益于24H2现金收款增速提升及2025Q1现金收入持续增长。费用端优化明显，销售费用率和管理费用率分别同比下降1.27pct和2.99pct。

   3、中国制造网平台收费会员达28118位（较24年末+703位），AI麦可会员超11000位（较24年底+2000位）。

   4、公司美国买家流量占比低于10%，新兴市场（中东/南美/欧洲/东南亚）流量同比增幅超50%。未来将重点布局"一带一路"沿线市场。

   5、推出覆盖1153名员工（占总数46%）的股权激励计划，行权条件要求25-27年净利润增长率不低于20%/40%/60%（复合增速约17%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营业收入分别为19.54/22.71/25.58亿元，归母净利润5.56/6.66/7.79亿元，对应EPS 1.75/2.10/2.45元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   （1）地缘政治影响出海市场；（2）海外需求不及预期；（3）AI商业化发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。