鲁西化工(000830):产能建设稳步推进,公司业绩具备韧性-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收297.63亿元，同比+17.37%；归母净利20.29亿元，同比+147.79%；扣非归母净利19.62亿元，同比+126.90%。

   2、24Q4营收81.84亿元，同比+10.36%；归母净利4.54亿元，同比+45.50%。

   3、25Q1营收72.90亿元，同比+7.96%；归母净利4.13亿元，同比-27.30%，主要因部分化工产品价格降幅大于原料采购价格降幅。

   4、化工新材料产品营收同比+26.83%，基础化工产品营收同比-7.41%，化肥产品营收同比+17.85%，其他产品营收同比+21.84%。

   5、产能建设稳步推进，己内酰胺·尼龙6一期工程满负荷运行，有机硅项目打通全流程，乙烯下游一体化等项目有序推进。

  

   #盈利预测与评级：

   1、下调25-26年EPS至0.97/1.31元（原1.19/1.4元），新增27年EPS为1.36元。

   2、预计25-27年归母净利分别为18.56/25.02/26.04亿元。

   3、给予25年13倍PE估值，目标价12.61元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   在建项目进度低于预期，原材料市场价格波动。

  

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