焦点科技(002315):归母净利润超预期,股权激励计划彰显公司经营信心

#核心观点：

   1、焦点科技25Q1实现营业收入4.41亿元，同比增长15.40%；归母净利润1.12亿元，同比增长45.94%；扣非净利1.09亿元，同比增长49.37%。

   2、中国制造网平台收费会员数达28118位，环比增长2.56%，同比增长12.39%；AI麦可会员数量超11000位，同环比均显著增长。

   3、25Q1销售商品、提供劳务收到的现金达4.33亿元，同比增长23.4%，现金回款增长显著提速。

   4、25Q1毛利率为80.49%，同比提升1.46pct；销售/管理/研发费用率分别为35.20%/8.19%/10.64%，同比下降1.27/2.99/1.74pct。

   5、公司公布股权激励计划，拟授予股票期权1532.40万份，行权价格为29.04元/份，业绩考核目标为2025-2027年扣非净利较2024年增长率不低于20%/40%/60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收18.89/22.01/25.41亿元；归母净利润5.55/6.56/7.69亿元；对应PE分别为24.6/20.8/17.8倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   AI产品进展不及预期，中国制造网收入不及预期，会员人数增长不及预期，海外合规风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。