浙江正特(001238):基于星空篷廊架核心爆款,实施"1+N"产品延伸-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1营收5亿同增42%，归母净利0.4亿同增91%，扣非后净利0.4亿同增37%。

   2、24年营收12亿同增13%，归母净利-0.14亿，扣非后归母净利-0.08亿。

   3、2024年利润下降主要系销售费用和管理费用增加。

   4、老产品如折叠篷、汽车篷、遮阳伞等已基本筑底，大客户正在恢复补货。

   5、爆品如星空篷等仍处于增长红利期，市占率行业领先。

   6、新产品试销售取得积极反馈，储物箱、家具套组等上市后获得终端消费者和渠道大客户高度认可。

   7、欧美地区各营销子公司已拥有较强的市场营销能力。

   8、公司实施"1+N"产品延伸，构建完整的户外生活解决方案产品矩阵。

   9、通过原创设计与工程技术创新双轮驱动，持续打造明星产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利分别为0.8/1.1/1.4亿，EPS分别为0.71/0.96/1.29元，对应PE分别为45/34/25x。维持“持有”评级。

  

   #风险提示：

   消费需求疲软；新品开拓不及预期；市场竞争加剧等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。