焦点科技(002315):扣非净利增长49％,拟推进股权激励-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司Q1营收4.41亿元，同比增长15.4%；归母净利润1.12亿元，同比增长45.9%；扣非净利润1.09亿元，同比增长49.4%。

   2、Q1毛利率80.5%，同比提升1.46个百分点；净利率24.5%，同比提升6.9个百分点。

   3、期间费用率51.3%，同比下降6.11个百分点，其中销售/管理/财务/研发费用率分别35.2%/8.19%/-2.95%/10.6%。

   4、经营净现金流0.22亿元，同比增长145%，主要因中国制造网现金收入增长。

   5、中国制造网平台收费会员数28,118位，较2024年末增加703位；AI麦可会员累计超过11,000位，渗透率提升至39%。

   6、公司已推出并持续运营AI麦可、Mentarc、Sourcing AI三款AI产品，2025年将在Sourcing AI领域加大研发投入。

   7、公司拟推进股权激励，向1153人授予约1532万股，占总股本的4.83%；考核条件为2025-27年净利润增速分别不低于20%/40%/60%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持预测2025-27年EPS为1.72/2.02/2.31元，同比增速21%/18%/15%；给予2025年30倍PE，上调目标价至51.6元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   AI产品渗透率提升不及预期、其他电商平台的冲击、国际贸易摩擦风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。