赛力斯(601127):拥抱华为持续打造爆款,入股引望等贡献新增长点-公司首次覆盖报告

#核心观点：

   1、赛力斯与华为深入合作，发布问界品牌并推出M7、M9等爆款车型，2024年实现扭亏为盈。

   2、公司具备高端新能源SUV市场发展优势，包括华为智能化技术赋能、自研超级智能平台魔方、问界M8等新车型上市、收购龙盛超级工厂股权、与中升集团合作拓展渠道、收购问界商标并拟H股上市。

   3、公司入股华为引望，有望获得智驾、智舱技术赋能及投资收益，同时前瞻布局机器人、飞行汽车领域。

   4、预计2025-2027年归母净利润分别为98.10/128.94/168.60亿元，对应PE分别为21.4/16.3/12.4倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为1607.84/1882.94/2105.11亿元，归母净利润分别为98.10/128.94/168.60亿元。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业需求、高端国产SUV渗透率不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。