宁德时代(300750):港股上市,看好全球市场估值修复-动态点评

#核心观点：

   1、宁德时代于5月20日在香港联合交易所主板挂牌上市，成为国内首家同时在A股和H股上市的动力电池公司。

   2、港股上市有助于公司海外产能扩张、国际业务拓展等，加速全球化布局。

   3、此次发售股份规模为1.36亿股，发行比例约3%，募集资金约45亿美元，为今年以来全球最大IPO。

   4、基石投资者约占全球发售股份的66%，包括能源巨头、主权基金、顶级市场化机构。

   5、预计Q2下游需求有望继续走强，全年电池需求有望保持韧性，维持公司25年销量假设（确收口径620GWh）。

   6、公司积极发展海外非美市场业务，今年在欧洲、澳大利亚、中东的业务占比预计明显提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为666亿元、802亿元和926亿元，对应EPS为14.68、17.67、20.39元。给予公司25年23.25倍PE，对应目标价为341.24元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   全球新能源车销量不及预期，客户开拓不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。