影石创新(688775):国产科技创新与新兴消费相互促进,全景相机全方位记录多彩美好生活-深度研究

#核心观点：

   1、影石创新2025年1-3月实现营业收入13.55亿元，同比增长40.70%；归母净利润1.76亿元，同比下降2.5%。

   2、公司预计2025年1-6月营业收入32.14亿元-38.15亿元，同比增长32.38%~57.10%；扣非净利润4.69亿元~5.54亿元，变动-4.64%~12.63%。

   3、消费级产品占公司营收近85%，其中X系列全景相机占比50%+，Go系列占比16.3%，Ace系列占比10.44%。

   4、公司在全球消费级全景相机市场份额达67.2%，预计2024年将提升至81.7%。

   5、主要供应商为文晔科技（IC采购占比68.80%）和弘景光电（镜头模组采购占比74.08%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为13.08亿、16.40亿、22.26亿元，EPS分别为3.26、4.09、5.55元，对应PE分别为62.62倍、49.94倍、36.79倍。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   AI端侧技术迭代不及预期，消费电子需求疲软，关税影响加剧，竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。