迪威尔(688377):油气设备专用件龙头,未来业绩有望恢复增长

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入约11.2亿元，同比下降7.1%；归母净利润约0.86亿元，同比下降39.9%；扣非后归母净利润约0.83亿元，同比下降39.7%。

   2、2025年一季度公司营业收入约2.7亿元，同比下降5.4%；归母净利润约0.21亿元，同比下降25.4%；扣非后归母净利润约0.2亿元，同比下降21.4%。

   3、油气生产系统专用件和非常规油气开采专用件占公司营业收入比重分别为74.4%、17.2%，毛利率分别为21.3%、12.2%。

   4、公司国外地区收入占比均在60%以上，国外地区毛利占总毛利比重高达80.1%。

   5、2026年全球石油产量和消费量预计将达到105.14和104.58百万桶/天，相比2000年复合增速均为1.2%。2023年全球天然气年产量和年消费量分别约4.06、4.01万亿立方米，相比2000年复合增速均为2.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年，公司营业收入为14.15、18.05、22.49亿元，同比增长25.9%、27.5%、24.6%；归母净利润1.44、2.14、2.75亿元，同比增长68.6%、48.1%、28.5%。首次覆盖，给予公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   全球油价持续大幅下降导致石油公司资本支出减少。国内石油行业资本支出不及预期。原材料价格大幅上涨。全球贸易摩擦持续升级。

  

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