山西焦煤(000983):产量稳定增长,价格降幅大幅优于行业平均水平-更新点评

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入452.90亿元，同比减少18.43%；归母净利润31.08亿元，同比减少54.1%。

   2、2025Q1总营业收入90.26亿元，同比减少14.46%；归母净利润6.81亿元，同比减少28.33%。

   3、2024年原煤产量4722万吨，同比增长2.47%；商品煤销量2560万吨，同比减少20.00%。

   4、2024年商品煤综合售价1037.23元/吨，同比-5.43%，优于行业平均水平。

   5、25Q1营业成本62.46亿元，同比-17.51%，环比-27%，展示良好成本管控能力。

   6、公司以247.05亿元竞得山西吕梁煤炭及共伴生铝土矿探矿权，煤炭资源储量95,277.5万吨，规划产能800万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级。预计25-27年EPS分别为0.54/0.59/0.66元。给予2025年14xPE估值，目标价为7.5元。

  

   #风险提示：

   煤价超预期下跌；宏观经济恢复不及预期。

  

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