平煤股份(601666):受需求下滑影响销量承压,未来不悲观-更新点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司总营业收入54.00亿元，同比减少34.69%；归母净利润1.52亿元，同比减少79.5%。

   2、2025Q1原煤产量749.5万吨，同比增长13.07%；商品煤销量632万吨，同比下降8.61%，其中自产煤销量528万吨，同比下降10.3%。

   3、2025Q1公司平均产品均价763元/吨，同比环比分别下降392、270元/吨；吨毛利147元/吨，同比环比分别下降174、97元/吨。

   4、公司加码新疆区域，收购新疆白杨河矿区探矿权及乌苏四棵树的股权。

  

   #盈利预测与评级：

   维持"增持"评级。预计2025-2027年EPS为0.59/0.68/0.67元，给予2025年15xPE，目标价8.87元。预计2025-2027年营业收入分别为264.64亿元、271.45亿元、271.78亿元；归母净利润分别为14.64亿元、16.88亿元、16.48亿元。

  

   #风险提示：

   煤价超预期下跌；宏观经济恢复不及预期

  

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