天新药业(603235):维生素B1和B6价格高位坚挺,建议关注天新药业-事件点评

#核心观点：

   1、B族主力维生素品种价格坚挺，拉动盈利增长。公司主营B族维生素，是全球B族维生素市场的重要供应商之一，在多个B族维生素产品领域占据较高的市场份额。

   2、2025年上半年，随着下游需求温和复苏、竞争压力初步缓解，B族维生素行业的景气度有所回升，维生素B6、维生素B1等产品的价格呈现上涨趋势。

   3、2025年Q1，公司实现归母净利润2.19亿元，同比增长达48.13%，增长原因系主力品种的价格上涨带动。

   4、新品种拓展打造长期成长。公司布局了年产7,000吨维生素B5项目、年产1,000吨维生素A项目、年产6.677万吨精细化工项目等在建工程，增强生产、研发和销售的协同效应。

  

   #盈利预测与评级：

   预期2025-2027年实现归母净利润分别为9.21、10.63、10.7亿元，对应PE估值分别为13、11、11倍。采用可比公司估值法给予公司2025年平均行业估值15X PE，对应2025年目标市值为141亿，较当前市值有21%上行空间，因此维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品价格下行风险；销售量不及预期风险；新品种上市进度不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。