潮宏基(002345):密集上新故宫、花丝、线条小狗等系列,筹划H上市拓展海外市场,打开长期成长空间

#核心观点：

   1、公司近期密集上新故宫、花丝（云起及盘扣）、线条小狗IP串珠系列，有望打造爆款系列。新品融合文化意涵和时尚元素，覆盖广泛消费群体。

   2、公司筹划H股上市，提升国际品牌形象，以东南亚为切入口拓展海外市场，海外门店销售表现良好，长期市场潜力巨大。

   3、受益于同店销售高增，公司25Q1业绩超预期，收入同比增长25.4%，归母净利同比增长44.4%。品牌差异化、产品强设计及结构升级是主要驱动因素。

   4、公司定位年轻潮流，产品设计创意能力强，渠道扩张能力突出，加盟渠道持续拓展，加速向低线城市渗透。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年盈利预测为5.40/6.71亿元（原值为4.61/5.38亿元），新增2027年盈利预测8.34亿元，2025-2027年归母净利润同比+179.0%/+24.3%/+24.2%，对应PE为22X/18X/14X，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   黄金价格波动、拓店不及预期。

  

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