会通股份(688219):改性材料龙头持续扩张,特种材料构筑成长新曲线-深度报告

#核心观点：

   1、改性塑料行业持续成长，我国塑料改性化率仅23%，低于全球50%的平均水平，发展空间大。家电和汽车领域需求增长明显。

   2、机器人、低空经济等新兴产业驱动特种材料需求高增，PEEK、PPS等高性能材料有望带来高利润增量。

   3、会通股份是国内改性材料龙头企业，拥有七大生产基地，产能达77.3万吨/年，规模优势明显。

   4、公司聚焦人形机器人等新兴领域，开发特种材料解决方案，已取得小鹏汇天飞行汽车项目定点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为71.95、85.12、99.85亿元，归母净利润分别为2.45、3.27、4.28亿元，现价对应PE为23.59、17.69、13.53倍，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产能释放不及预期、汇率风险、原材料价格波动风险、环境保护和安全生产的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。