泸州老窖(000568):理性应对转型阵痛,积极作为抢占机遇-事件点评
东吴证券 2025-06-29发布
#核心观点:
1、白酒行业呈现量减价增趋势,头部企业集中度提升,消费趋势转向情感共鸣、价值认同、个性化、低度化、利口化、悦己化,消费场景多元化。
2、泸州老窖将发挥六大优势(战略、品质、文化、创新、布局、责任)把握六大机遇(市场、数字、价值、科技、出海、和谐)。
3、公司计划实施“生态链战略”,包括市场深耕精耕、产品创新、夯实核心基本盘、渠道转型等举措,目标将终端数量从50万拓展至400万家。
4、公司开发储备28、16、6度等低度产品,提供更丰富的风味口感,并推动中高端产品倾斜和光瓶酒焕新。
#盈利预测与评级:
下调2025~27年归母净利润预测为124、129、141亿元(前值138、149、165亿元),同比-8%、+4%、+10%,当前市值对应PE为13、13、12x,股息率突出,维持“买入”评级。
#风险提示:
经济向好不确定性,白酒商务场景重构及修复不及预期。
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