稳健医疗(300888):618卫生巾强劲增长,期待棉柔巾新品表现

#核心观点：

   1、25Q1业绩高增，营收26.1亿元/yoy+36.5%，归母净利润2.5亿元/yoy+36.3%，扣非归母净利润2.3亿元/yoy+62.5%。

   2、消费板块25Q1营收13.4亿元/yoy+28.8%，核心单品棉柔巾、卫生巾、成人服饰分别同比增长8.6%、73.5%、23.4%。

   3、医疗板块25Q1营收12.5亿元/yoy+46.3%，其中并购公司GRI贡献收入3亿元，剔除后同比增长11.1%。

   4、25Q2消费品业务受内外部因素影响增速预计较Q1放缓，但仍有望实现高双位数同比增长。

   5、医疗板块受美国关税政策变动影响，预计对GRI销售有一定影响。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026年归母净利润预测值9.52/11.17亿元，增加2027年预测值13.33亿元，对应2025-2027年PE分别为24/21/17X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   国内消费低迷，关税政策变化

  

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