天安新材(603725):复用材料业务供应链优势,拓展机器人电子皮肤业务,延伸成长曲线

#核心观点：

   1、公司积极拓展机器人电子皮肤业务，延伸成长曲线。与多家企业探讨机器人触觉传感和柔性电子皮肤应用，利用成熟技术实现第二成长曲线。

   2、建筑陶瓷板块市占率稳步提升，毛利率逆势增长。2024年陶瓷收入14.6亿元，毛利率提升2pct，通过中心仓模式加速渠道下沉。

   3、高分子业务稳步放量，2024年薄膜收入4.8亿元（+17%），汽车内饰收入5.5亿元（+12%），把握新能源车渗透率提升趋势。

   4、持续推进泛家居业务发展，通过收购补强设计施工能力，打通装配式内装全产业链。

   5、长期战略规划包括：装配式整装生态圈闭环、基石业务稳步成长、供应链持续优化。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年归母净利润为1.22/1.58/1.99亿元，分别同比+21.0%/+29.3%/+25.6%，对应PE为21X/16X/13X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   家居市场需求弱、业务协同风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。