台基股份(300046):25Q1归母同比扭亏为盈,高端市场收入占比稳步提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入3.54亿元，同比增长10.76%；归母净利润2.53亿元，同比下降18.77%；扣非净利润0.48亿元，同比增长88.94%。

   2、2025年Q1公司实现营业收入0.74亿元，同比下降5.80%，环比下降23.82%；归母净利润0.17亿元，同比扭亏为盈，环比增长153.38%。

   3、2024年公司整体毛利率为29.45%，同比+6.26pcts；净利率为6.13%，同比-3.41pcts。

   4、公司在大功率半导体器件细分行业的综合实力、器件产能和销售规模位居国内前列，具有产能交付和质量优势。

   5、公司持续深化产品和市场双结构调整策略，高端市场、高端客户、高附加值大功率器件收入占比提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.46亿元、0.55亿元、0.61亿元，EPS分别为0.19、0.23、0.26元/股，PE分别为181X、151X、135X。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；技术研发不及预期；市场竞争加剧；产能扩张不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。