广东宏大(002683):航天特种动力联合创新中心成立,防务装备业务布局进一步完善-事件点评

#核心观点：

   1、航天特种动力联合创新中心成立，防务装备业务布局进一步完善。公司转型以XD-1/XD-1A和XK-2等为代表的高端防务装备，自主研发的超声速巡航导弹武器系统赢得国际市场强烈反响。

   2、工业炸药产能提升至69.75万吨，收购秘鲁EXSUR开启国际化发展新征程。公司混装炸药产能占比远超行业水平，通过混装业务切入终端市场，与矿服业务板块协同。

   3、公司是国内矿服龙头企业，国际化加快布局、智能化逐见成效。公司运营海内外在建矿山逾百座，矿服业务在手订单超300亿元，矿服业务收入有望保持较快增长。

   4、预计公司2025-2027年的归母净利润分别为11.73、13.83、16.09亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为11.73、13.83、16.09亿元，对应当前股价PE估值分别为22、19、16倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   防务产品军贸市场拓展不及预期；矿服、民爆业务国内市场竞争加剧；矿服、民爆业务国外市场拓展不及预期；原材料价格波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。