锦波生物(832982):引入养生堂战投,开启"技术×渠道"双轮驱动-动态跟踪点评

#核心观点：

   1、锦波生物通过“股份转让+定向发行”引入战略投资者，合计引入资金不超过20亿元，股权结构重构与战略资源导入实现双重突破。

   2、养生堂作为战略投资者，将为锦波生物带来零售终端消费网络和生物医药研发经验，推动公司从“技术驱动”向“技术+资源双轮驱动”转型。

   3、战略合作将激活生物材料商业化潜力，通过资源互补拓展胶原蛋白在医美、眼科药物、骨科植入材料等领域的应用。

   4、公司预计2025~2027年EPS分别为9.27/12.75/17.48元，对应PE分别为42.6/31.0/22.6倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年营业收入分别为2126/2796/3693百万元，同比增长47.3%/31.5%/32.1%；归母净利润分别为1066/1467/2012百万元，同比增长45.6%/37.6%/37.1%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；监管政策趋严风险；战略合作落地不及预期风险。

  

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