吉贝尔(688566):独家品种迅速放量,创新药即将上市-深度研究

#核心观点：

   1、公司营运稳定，创新药布局初见成效，核心品种利可君片2007年获得专利授权，营业收入长期增长，销售费用率下降，销售净利率稳定增长。

   2、创新药尼群洛尔2017年进入医保目录后快速放量，销售额从2016年0.12亿元增长至2024年1.27亿元，复合增长率34.79%。

   3、利可君片是升白化药的龙头品种，占83.19%市场份额，在肿瘤科室的拓展应用成为第二增长点。

   4、尼群洛尔对高血压合并高心率人群具有独特优势，得到多个指南和专家推荐，仍处于快速放量阶段。

   5、在研药物JJH201501进入Ⅲ期临床阶段，JJH201601通过改构提高药效，减少不良反应。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入9.49/10.54/11.76亿元，归母净利润2.35/2.91/3.23亿元。对应PE分别为23.06/18.65/16.78倍，首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   核心产品仿制风险；研发不及预期风险；销售不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。