汇绿生态(001267):控股武汉均恒,发力光通信

#核心观点：

   1、公司24年全年收入5.87亿元，同比-14.28%；归母利润0.65亿元，同比+13.85%；毛利率26.57%（同比+1.37PCT），净利率11.19%（同比+2.78PCT）。

   2、25Q1单季度收入3.09亿元（同比+210.40%），归母利润0.20亿元（同比+549.69%）。

   3、控股武汉钧恒51%股权，拓展光通信新领域，武汉钧恒在800G DAC上实现批量出货。

   4、25Q1费用管控良好，管理费用率6.35%（同比-8.50PCT），研发费用率2.22%（同比+1.24PCT）。

   5、催化剂：行业需求迭代升级；光通信产品突破。

  

   #盈利预测与评级：

   给予公司2025-2027年EPS 0.21/0.26/0.29元，同比+150.67%/25.37%/10.68%。参考可比公司估值水平，给予公司2025年60X PE，目标价12.6元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业周期风险，技术创新风险，市场竞争风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。