新亚电子(605277):安费诺核心供应商,有望切入外部线市场-深度报告

#核心观点：

   1、新亚电子以消费电子和通信线材为基本盘，深度合作安费诺、华为等优质客户。

   2、公司核心产品覆盖通信、消费电子、新能源、汽车四大领域，向AI服务器领域的头部制造商提供优质精细电子线材。

   3、2024年公司实现营业收入35.31亿元，同比+10.84%；归母净利润1.53亿元，同比+6.00%。2025Q1公司实现营业收入8.82亿元，同比+27.39%；归母净利润0.47亿元，同比+18.82%。

   4、高速铜缆在短距离传输方面具备显著的价格优势，23年高速线缆全球销售额达12亿美金，预计未来五年翻倍。

   5、公司为安费诺内部线核心供应商，24年销售翻倍增长。2024年公司高速数据线材营收1.17亿元，同比+103%。

   6、公司与安费诺联合研发藕芯新技术，规避对进口设备/材料依赖，性价比更高，产品性能更优。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年，公司实现营业收入40、47、57亿元，分别同比+14%、+18%、+21%；归母净利润1.81、2.29、3.38亿元，分别同比+18%、+26%、+48%，对应PE为37、29、20x，首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   终端客户需求不及预期的风险，行业竞争加剧风险，技术路线变更等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。