影石创新(688775):敢于创新,勇于想象,打造全球领先的智能影像解决方案提供商-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司致力于成为全球领先的智能影像解决方案提供商，主要产品包括全景相机和运动相机，通过线上和线下渠道销售至全球60多个国家和地区。

   2、公司2019-2024年5年收入CAGR为56.81%，2024年在中国大陆、美国、欧洲、日韩的收入占比分别为23.65%、23.38%、23.36%、7.76%。

   3、2023年全球手持智能影像设备市场规模为364.7亿元，中国运动相机在户外运动人群中的渗透率约为2%，市场渗透空间较大。

   4、公司在全景运动相机领域具备显著先发优势，预计未来与大疆共同占据运动相机市场。

   5、公司技术可应用于智能数码相机、云台相机、穿戴相机、全景安防相机、航拍无人机等品类，下游应用空间广阔。

   6、公司依托国内消费电子供应链进行核心零部件外采和外协生产，具备消费电子品牌建设的综合能力，包括产品定义、技术研发、社交媒体营销、全球化全渠道铺设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为12.49亿、16.27亿、21.32亿元，对应PE为57.3、44.0、33.6倍，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产品及技术研发风险、重要原材料供应中断风险、关税风险、涉美337调查及相关诉讼的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。