鹏鼎控股(002938):Q2收入增速超预期,AI-Capex加大将为公司开启新增长曲线-事件点评

#核心观点：

   1、公司6月实现营收28.9亿元，同比增长36.4%，环比增长11.2%。

   2、Q2收入82.9亿元，同比增长28.7%，环比增长2.5%，增速略超预期，主要由于新品发售和大客户提前备货。

   3、公司加大AI-Capex投入，泰国基地一期已建成，预计下半年小批量投产。

   4、公司在AI-PCB领域技术储备深厚，布局高阶高速混压厚板等技术，加速淮安二期产能扩产。

   5、25-27年为A客户创新大年，AI-iPhone、折叠机等产品创新将带动终端AI化驱动新景气。

   6、公司传统业务在AI化加持下开启新成长，AI服务器/车载/低轨卫星等非手机业务提供远期增长动能。

  

   #盈利预测与评级：

   预测25-27年营收为404.1/464.7/511.2亿，归母净利润为41.4/50.4/59.5亿，对应EPS为1.78/2.17/2.57元，对应PE为20.7/17.0/14.4倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治冲突加剧带来潜在的关税风险，需求低于预期、同行竞争加剧、扩产进度及产能爬坡低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。