工业富联(601138):Q2归母净利润同比增长约50％,AI业务持续释放业绩-工业富联25H1业绩预告点评

#核心观点：

   1、工业富联2025年半年度业绩预告显示，25Q2归母净利润预计67.27-69.27亿元，同比增长47.72%-52.11%；扣非归母净利润66.94-68.94亿元，同比增长57.10%-61.80%。

   2、25H1归母净利润预计119.58-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12%；扣非归母净利润115.97-117.97亿元，同比增长35.91%-38.25%。

   3、云计算业务高速增长，Q2营收同比增长超50%，AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超1.5倍。

   4、通讯及移动网络设备业务稳健增长，Q2 800G交换机的营收达2024全年的3倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为8046.29/9876.00/10871.37亿元，yoy+32%/+23%/+10%；归母净利润分别为303.94/405.36/451.02亿元，yoy+31%/+33%/+11%。维持对公司的“买入”评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期风险；宏观经济波动风险；短期股价波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。