盛天网络(300494):多元娱乐生态布局,AI驱动社交增长-深度研究

#核心观点：

   1、构建跨场景数字娱乐平台矩阵，聚焦“平台+内容+服务”多元生态，2025年一季度营收同比增长24.16%至3.15亿元，归母净利润同比增长78.56%至2543万元。

   2、持续深耕游戏IP运营赛道，子公司天戏互娱与光荣特库摩等头部厂商合作，手握《三国志》《真·三国无双》等知名IP资源。

   3、游戏自研自发领域持续发力，《星之翼》和《真?三国无双 天下》等产品表现亮眼，展现多元化产品矩阵和叙事创新能力。

   4、“AI+”赋能游戏、社交与音乐多元场景，自研AI平台VRACE拓展AI在陪玩、社交及游戏交互中的应用。

   5、积极布局云游戏和电竞酒店等新兴数字娱乐场景，“随乐游”云游戏平台和“易乐途”数字娱乐平台构建完整生态体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.6/1.8/2.0亿元，同比增速分别为扭亏为盈/12.5%/11.3%，首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   经营风险，行业政策风险，核心人员流失风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。