有友食品(603697):收入加速,盈利提升-2025H1业绩预告点评

#核心观点：

   1、公司市场拓展成效显现，营收规模实现显著增长，带动整体盈利能力提升。

   2、2025H1预计实现营收7.46-7.98亿元、同比+40.91%-50.77%，归母净利润1.05-1.12亿元、同比+37.91%-47.57%。

   3、2025Q2单季度预计实现营收3.63-4.15亿元、同比+42.7%-63.2%，归母净利润0.55-0.62亿元、同比+66.5%-88.8%。

   4、2025Q2公司归母净利率中枢值为15.0%，同比提升2.1pct、环比提升1.9pct。

   5、山姆渠道持续上新，推出新品“有友轻享时光”、“酸汤双脆”，预计有望贡献收入新增量。

   6、公司在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系。

  

   #盈利预测与评级：

   维持“增持”评级。上调公司2025-2027年EPS预测分别至0.49(+0.03)、0.60(+0.02)、0.70(+0.02)元，给予2025年33XPE，上调目标价至16.2元。预计2025-2027年营业总收入分别为1,570、1,912、2,244百万元，净利润(归母)分别为208、256、301百万元。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、新产品及新渠道拓展不及预期。

  

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