杭叉集团(603298):拟收购国自机器人,强化打造"智能化"新发展逻辑-事件点评

#核心观点：

   1、公司拟以3.98亿元收购国自机器人99.23%股份，通过"以股换股"形式完成，交易完成后对杭叉智能持股比例由81%变更为44.28%，控股股东地位保持不变。

   2、公司长期布局智能物流业务，2023年无人叉车收入排名国内第一，2024年形成智能物流系统性解决方案，落地项目数量超1000个。

   3、国自机器人主营产品包含巡检/物流智能机器人，2023年无人叉车销量国内排名前二十，2024年及2025年一季度实现总营收3.34、0.15亿元，归母净利润0.66、0.02亿元。

   4、2025年1-5月中国叉车销售60.18万台，同比+9.33%，公司作为叉车行业龙头，国内受益于大车需求复苏，海外竞争力持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业总收入为177.44/198.54/223.85亿元，归母净利润为22.36/24.95/27.82亿元，当期股价对应PE为12.3/11/9.9倍，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   智能物流业务开拓进度不及预期、宏观经济复苏不及预期、海外业务拓展不及预期、国际贸易摩擦加剧、原材料成本上行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。