用友网络(600588):组织优化全面收官,"AI至上"战略助推经营质量反转

#核心观点：

   1、2025年上半年公司预计净亏损8.75亿-9.75亿元，扣非后净亏损9.25亿-10.25亿元。

   2、第二季度单季净亏损1.39亿-2.39亿元，同比减亏1.02亿-2.02亿元；扣非后单季净亏损1.31亿-2.31亿元，同比减亏1.12亿-2.12亿元。

   3、上半年营业收入预计35.6亿-36.4亿元，同比下降4.3%-6.4%；第二季度单季营收21.82亿-22.62亿元，同比增长6.1%-10.0%。

   4、第二季度经营活动现金流净额实现净流入，同比改善约3.2亿元；上半年累计同比改善约6.0亿元。

   5、第二季度合同签约同比增超18%，上半年累计增近8%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营收100.50/111.55/124.94亿元，同比增长9.80%/11.00%/12.00%；预计归母净利润为-7.00/0.05/5.00亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游客户预算不及预期，研发进度不及预期。

  

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