锦江航运(601083):25Q2预计盈利中值4.4亿,同比+127％,业绩延续高增-2025年中报业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025H1预计实现归母净利7.8~8.1亿元，同比+146%~155%，中值为7.95亿元，同比+151%；扣非归母净利7.6~7.9亿元，同比+160%~171%，中值为7.75亿元，同比+165%。

   2、25Q2预计实现归母净利4.2~4.5亿元，同比+119%~135%，中值为4.38亿元，同比+127%；扣非归母净利4.1~4.4亿元，同比+126~142%，中值为4.28亿元，同比+134%。

   3、25H1 CCFI日本同比+29%，CCFI东南亚同比+29%，TWFI台湾同比+26%；25Q2 CCFI日本同比+33%，CCFI东南亚同比+11%，TWFI台湾同比+30%。

   4、公司上海日本航线、上海两岸间航线等传统优势航线继续保持市场占有率第一，航线盈利能力进一步增强。

   5、公司持续打造东南亚第二增长极，通过丰富精品航线产品，凸显差异化服务能力，实现量价齐升。

   6、公司身处集运优质细分赛道—供需相对均衡的亚洲航线，需求端受益于区域经济发展、RCEP推动及产业转移等多重利好，供给端新增运力难以覆盖潜在淘汰运力。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025~2027年归母净利润预测为12.4、10.5、10.5亿元（原为9.8、8.1、8.3亿元），对应PE分别为12、14、14倍。给予公司2025年15倍PE，对应目标市值为186亿元，目标价14.4元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险，红海绕行结束，市场竞争加剧等。

  

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