中船防务(600685):业绩预告超预期,2025H1归母净利润同比增长约213％-268％-点评报告

#核心观点：

   1、中船防务2025年上半年业绩预告超预期，归母净利润同比增长213%-268%，扣非归母净利润同比增长228%-289%。

   2、业绩增长主要源于船舶产品收入及生产效率提升，联营企业经营业绩向好及投资收益增加。

   3、船舶行业景气上行，船厂盈利能力改善，新船造价指数位于历史高位，供需紧张或推动船价持续走高。

   4、中船集团总装资产整合推进，有望优化竞争格局，提升规模效应和精益化管理水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）造船需求不及预期；2）原材料价格波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。