兴瑞科技(002937):战略合作绿色云图,看好液冷服务器驱动成长-事件点评

#核心观点：

   1、兴瑞科技与绿色云图签订战略合作框架协议，围绕液冷服务器相关产品生产和技术研发建立合作关系。

   2、合作内容包括液冷服务器算力综合系统解决方案部件生产、前沿技术联合研发、技术资源共享与协作。

   3、公司在精密零组件制造、热管理系统领域具有工艺积累，绿色云图在浸没式和冷板式液冷领域有技术沉淀，双方可实现技术融合与突破。

   4、2024年公司营收19.02亿元，同比-5.17%；归母净利润2.29亿元，同比-14.41%，主要受智能终端产品营收同比下降影响。

   5、25Q1公司营收4.20亿元，同比-15.89%；归母净利润0.40亿元，同比-44.65%，环比+11.29%，呈现企稳向好趋势。

   6、液冷技术凭借高效散热、节能降耗等优势，正成为数据中心温控系统演进趋势，全球市场规模预计从2024年53.8亿美元增长至2030年177.7亿美元，CAGR达21.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.45亿元、2.75亿元、3.23亿元，EPS分别为0.82元、0.92元、1.08元，对应PE分别为20X、18X、16X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境波动风险，新业务开拓不及预期，订单不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。