福达股份(603166):新能源化转型成果显著,降本增效显成效-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、公司25H1实现归母净利润1.45-1.55亿元，同比增长97.1%-110.7%；25Q2归母净利润0.80-0.90亿元，同比增长90.4%-114.3%，环比增长22.7%-38.1%。

   2、新能源混动曲轴业务增长显著，2024年曲轴业务营收10.36亿元，同比增长41.32%，毛利率30.25%，同比提升1.08个百分点。公司计划2025年实现400万件曲轴产能目标。

   3、公司降本增效成效显著，25Q1毛利率27.1%，同比提升2.6个百分点；净利率13.8%，同比提升4.0个百分点。销售/管理/研发费用率分别为0.9%/4.3%/5.9%，同比均有下降。

   4、公司优化资源配置，转让合资公司25%股权增加投资收益，并计划通过增资和股权收购进军人形机器人及智能装备领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利润为3.0/4.1/5.4亿元，未来三年复合增长率为42.7%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争风险，原材料价格波动风险，地缘政治风险，技术创新不及预期的风险，客户拓展不及预期的风险，下游行业需求不及预期风险，机器人行业发展不及预期风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。