恒生电子(600570):发布25H1业绩预告,布局虚拟资产交易系统

#核心观点：

   1、恒生电子2025年上半年业绩预告显示，归属于母公司股东净利润约为2.51亿元，同比增加约740.95%；扣非归母净利润约为1.83亿元，同比增长35.30%；营业收入24.22亿元，同比下降14.59%。

   2、公司收入承压主要受金融机构IT预算收紧、市场竞争加剧及客户采购流程延长影响，同时公司主动收缩部分非核心业务。

   3、利润增长主要源于非经常性损益同比显著增长，包括会计计量标准调整带来的投资收益增加及联营企业贡献的投资收益增长。

   4、公司通过恒云科技拓展海外市场，包括为在港券商打造新一代核心交易系统Alpha Broker3.0，布局虚拟资产交易系统，并与加密货币交易所HashKey合作开发创新产品和服务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年实现营业收入69.29/72.79/76.71亿元，实现归母净利11.40/12.59/13.62亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价42.18元，相当于2025年的70倍动态市盈率。

  

   #风险提示：

   下游客户需求不及预期；政策推进不及预期。

  

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