中际旭创(300308):2Q25业绩超预期,1.6T时代有望保持业内领先(更正)

#核心观点：

   1、公司预计1H25净利润36亿元-44亿元，同比增长53%-87%；扣非净利润35.9亿元-43.9亿元，同比增长54%-88%。

   2、2Q25净利润20.2亿元-28.2亿元，同比增长50%-109%，环比增长27%-78%；扣非净利润20.2亿元-28.2亿元，同比增长51%-110%，环比增长29%-80%。

   3、北美CSP厂商的800G产品快速放量，中际旭创与新易盛均为重要供应商，业绩超预期印证下游产业趋势。

   4、公司1.6T光模块已于去年年底小批量出货，今年持续放量，为营收和利润双增长提供支撑。

   5、北美云厂商持续加大AI算力投资，谷歌计划未来两年投资250亿美元，Meta计划斥资数千亿美元建设大型AI数据中心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为359.7/537.5/749.5亿元，同比增长51%/49%/39%；预计EPS为7.77/12.68/17.31元，PE为22/14/10倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外大厂资本开支不及预期、市场竞争加剧、市场降价超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。