工业富联(601138):把握AI浪潮,业绩快速增长-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司云服务设备营收占比超过50%，2024年实现收入3193.77亿元，占总收入52.43%。

   2、2025H1预计实现归母净利润119.58亿元-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12%。

   3、2025Q2云计算业务营收同比增长超50%，AI服务器营收同比增长超过60%。

   4、公司覆盖AI服务器全产业链生产制造，全球布置产能，生产基地覆盖多个国家地区。

   5、通讯及移动网络设备领域实现稳健增长，800G交换机营收已达2024年全年的3倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为306.79/373.83/442亿元，对应PE分别为17/14/12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   数据中心资本开支不及预期、关税政策反复。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。