领益智造(002600):持续发力AI终端+机器人业务,经营稳步提升

#核心观点：

   1、领益智造2025年半年度业绩预告显示，上半年实现归属于上市公司股东的净利润90,000万元–114,000万元，同比增长31.57%-66.66%。

   2、公司持续增加AI终端硬件高附加值产品相关的研发投入，提升市场份额及建立供应商联盟，进一步提升产线稼动率及降低制造成本。

   3、汽车板块国内业务在工艺能力提升及效率提升方面进展较好，经营相对去年大幅好转；部分海外新工厂亏损幅度同期有所减少。

   4、公司在折叠屏、XR智能穿戴、VC散热、服务器散热、高功率电源产品、机器人等重点项目取得显著进展。

   5、公司与海外机器人龙头客户、国内机器人龙头客户、AMD、Brembo等客户建立了更加深入的合作关系，并获得北美大客户、M客户等客户的肯定与表扬。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年~2027年收入分别为509.31亿元、592.33亿元、681.18亿元，归母净利润分别为24.13亿元、30.61亿元、35.6亿元，给予2025年32倍PE，对应目标价11.02元，维持"买入-A"投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；新品开拓进展不及预期；市场竞争加剧。

  

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