四川路桥(600039):二季度订单加速增长,省内基建持续景气-事件点评

#核心观点：

   1、公司二季度中标总额375.59亿元，同比增长25%，上半年累计中标722.4亿元，同比增长22.2%。

   2、基建领域上半年累计中标617.4亿元，同比增长25.88%；房建领域累计中标104.12亿元，同比增长4.34%；其他业务累计中标0.89亿元，同比下降4.37%。

   3、四川省2024年推出36个高速公路项目，总里程约4100公里，总投资约8400亿元。公司已中标8条高速公路项目，总投资超2600亿元。

   4、四川省高速公路2035年规划总规模约2万公里，建设需求持续景气。

   5、公司2025年分红比例提升至60%，预计2025年股息率6+%，红利属性凸显。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现业绩82.9、92.5、104.0亿元，对应当前市值估值为9.03、8.09、7.19倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、省内基建推进不及预期；

   2、蜀道集团支持力度不及预期。

  

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