福达股份(603166):Q2再超预期,长坂丝杠产能超预期落地-2025年中报预告点评

#核心观点：

   1、公司2025上半年预计实现归母净利润1.45-1.55亿元，同比+97.2%~110.7%，25Q2归母净利润0.8-0.9亿元，同比+90.5%~119.5%。

   2、Q2业绩超预期，受益于产能释放和客户放量驱动混动曲轴规模快速增长。

   3、公司参股长坂科技35%股权，加速人形机器人布局，长坂科技已实现年化3万套丝杠产能。

   4、曲轴业务受益混动/增程高增长，绑定比亚迪、奇瑞、理想、赛力斯等头部主机厂。

   5、机器人减速器业务取得相应成果，人形机器人即将进入商业化元年，带动减速器需求攀升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为3.2亿元、4.4亿元、5.4亿元，同比增速分别为74%、35%、24%，对应当前PE 36X、27X、22X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   客户需求不及预期、新业务拓展不及预期、新产能释放与盈利爬坡不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。