华峰测控(688200):股权激励草案发布,模拟测试机收入稳健增长,静候SoC测试机佳音-事件点评

#核心观点：

   1、北京华峰测控技术股份有限公司发布2025年限制性股票激励计划，拟向166名核心技术人员及其他员工授予88.80万股限制性股票，占公司2024年底全部职工人数的21.28%，占公司总股本的0.66%。

   2、首次授予72.42万股（占0.53%），预留16.38万股（占0.12%）。授予价格为72.14元/股，约为公告前一日股价的50%。首次授予激励股票将在48个月内分三期归属，分别为授予满1年、2年和3年，归属比例为30%、30%、40%。

   3、激励计划业绩考核指标为以公司2024年营业收入为基数，对2025-2027年各考核年度定比基数的主营业务收入复合增长率进行考核，公司层面归属比例100%的考核条件为各年度定比2024年主营业务收入复合增长率不低于20%。

   4、24年公司全年营收达9.05亿元，同比增长31.05%，归母净利润3.34亿元，同比增长32.69%。24年研发投入达1.72亿元，占营收比例19.04%，累计申请知识产权397项。

   5、2025年一季度研发投入5131万元，同比增长47.51%，占营收比重提升至25.96%，营业收入1.98亿元，同比增长44.46%；归母净利润6193万元，同比增长164.23%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年公司归母净利润预期为4.30/5.64/7.21亿元，对应当前市值的PE分别为42.18/32.17/25.17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游客户扩产不及预期；行业竞争风险加剧；新品研制及客户推广不及预期；地缘因素不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。