鹏鼎控股(002938):成本管控＆制程改善,AI端云蓄势待发

#核心观点：

   1、公司2025年上半年预计实现营收163.75亿元，同比增长24.74%，归母净利润11.98-12.60亿元，同比增长52.79%-60.62%。

   2、2025Q2预计实现营收82.88亿元，同比增长28.70%，环比增长2.49%，归母净利润中值7.41亿元，同比增长158.19%，环比增长51.84%。

   3、iPhone 618手机热销，公司消电基本盘持续稳健，苹果iPhone在中国市场重回销量榜首。

   4、AI服务器与终端产品发展呈现深度协同，公司汽车及服务器用板营收同比增长81.3%，泰国园区第一期项目已建成，预计下半年小批量投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入411.55/501.93/591.50亿元，实现归母净利润分别为45.39/57.90/67.83亿元，对应2025-2027年PE分别为24.2/19.0/16.2倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   下游景气不及预期、AI需求不及预期、PCB行业竞争加剧、贸易纠纷程度加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。