东鹏饮料(605499):25H1收入维持较高增速,费投影响利润增速

#核心观点：

   1、东鹏饮料2025年H1预计实现收入106.3-108.4亿元，同比增长35.01%-37.68%；归母净利润23.1~24.5亿元，同比增长33.48%-41.57%。

   2、公司持续推进全国化战略，加强渠道运营能力和冰冻化建设，积极探索多品类发展，培育新的增长点。

   3、25Q2净利率下降主要受费用投放节奏影响，但全年仍看好利润率水平提升。

   4、预计25-27年营收为206/258/316亿元，增速分别为30%/25%/23%；归母净利润为45/58/72亿元，增速分别为35%/28%/24%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收为206/258/316亿元，增速分别为30%/25%/23%；归母净利润为45/58/72亿元，增速分别为35%/28%/24%，对应PE分别为34/27/22X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；新品推广不及预期；原材料价格波动的风险；区域扩张不及预期；业绩预告仅为初步核算，具体以公司财报为准等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。