丽珠集团(000513):LZM012达到三期临床终点,研发管线持续推进

#核心观点：

   1、LZM012的Ⅲ期临床试验已达到主要研究终点，第12周PASI 100应答率为49.5%，优于对照组的40.2%，显示出非劣效且优效于司库奇尤单抗。

   2、LZM012起效速度更快，第4周PASI 75应答率为65.7%，优于对照组的50.3%。

   3、LZM012在维持治疗阶段表现出持续疗效，第52周PASI100应答率在320mg Q4W和Q8W组分别为75.9%和62.6%。

   4、公司积极搭建小核酸平台，YJH-012注射液获得中国药监局临床批件，采用siRNA技术，有望实现长效抑制尿酸生成。

   5、公司拓展东南亚市场，拟收购越南IMP公司股权，加强创新研发和全球布局协同发展。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年和2026年归母净利润预测为21.97亿元和23.34亿元，同比分别增长6.6%和6.2%。维持A/H股跑赢行业评级。

  

   #风险提示：

   产品上市进度不及预期，在研管线进展不及预期，集采降价压力超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。