大金重工(002487):中标欧洲扩容订单,业绩确定性增强-事件点评

#核心观点：

   1、公司与欧洲头部业主签订单桩供应扩容订单，总价4.3亿人民币，预计26年交付，采用DAP模式，难度等级高。

   2、Q2出海业务环比增长，单吨净利维持高位，汇兑收益贡献增量业绩，海外业务成为业绩增长核心引擎。

   3、公司计划发行H股投资欧洲深远海总装基地，产能规划50万吨，总投资10-12亿元，26年底、27年初投入建设使用，国内外基地协同助力降本。

   4、海外项目交付量大幅增加，出口桩基产品交付模式转变为附加值更高的DAP模式，带动整体盈利显著提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25~27年归母净利润为11.0/15.1/20.0亿元，同增133%/37%/32%，对应PE为18.4/13.5/10.2x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   竞争加剧，政策不及预期，出口订单落地不及预期等。

  

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