瑞芯微(603893):发布协处理器加速端侧AI升级-更新报告

#核心观点：

   1、瑞芯微发布首颗端侧AI大模型协处理器RK1820/RK1828，采用3D封装技术，支持3B/7B模型，带宽提升、功耗优化、空间占用减少。

   2、公司公布下一代AI协处理器RK1860规划，预计内置>64TOPS NPU单元，支持13B LLM/VLM。

   3、公司完善产品矩阵，旗舰处理器采用先进制程，同时演进系列化产品形成雁型队列，如RK3588、RK3576、RK3572。

   4、未来1-2年重点打磨新一代芯片平台RK3688，预计配置32T NPU性能，面向座舱、边缘计算、机器人大/小脑、ARM PC等场景。

   5、公司看好汽车、教育、机器人、医疗等9大市场，将针对典型应用市场形成独立产品线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为11/14.42/18.24亿元，维持目标价181.6元及"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品定义变化、市场推广不及预期、中美关系变化影响流片、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。