盛天网络(300494):自建算力、自研AI平台赋能游戏与社交业务-更新报告

#核心观点：

   1、公司游戏业务迎来新产品周期，重点IP包括《真·三国无双》和《星之翼》。《真·三国无双天下》已获进口版号，预计2025年上线；《星之翼》在海外表现优异，日本地区月流水占比超60%。

   2、公司自建算力、自研AI平台赋能游戏与社交业务，包括AI原生音乐社交App“给麦”和AI社交小游戏《字灵契约》。

   3、公司在AI应用层、模型层和基建层均有布局，推出VRACE AI平台，并自建云与算力体系，实现超低延迟和弹性算力调度。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为15.1/17.1/18.7亿元，归母净利润分别为1.78/1.97/2.18亿元，对应P/E分别为39/35/32倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新游上线进度或质量不及预期，AI技术发展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。